中国东说念主民银行11月4日发布2025年10月中央银行各项器具流动性投放情况。其中，公开商场国债贸易净投放200亿元。这意味着自本年1月起暂停的国债贸易操作已复原。
图片开始：中国东说念主民银行
众人暗意，央行复原国债贸易操作既故意于复古实体经济，加强货币与财政战术协同，也故意于开释流动性，雄厚商场预期。
进一步开释稳增长信号
客岁8月，央行开动在二级商场进行国债贸易操作，截止客岁12月，共累计买入1万亿元国债。本年年头，研讨到债券商场供求不屈衡压力较大、商场风险有所蓄积，央行暂停国债贸易操作。
在10月27日举行的2025金融街论坛年会上，央行行长潘功胜告示，当今，债市合座运行淡雅，将复原公开商场国债贸易操作。11月4日，央行发布的10月中央银行各项器具流动性投放情况裸露，公开商场国债贸易净投放200亿元。
“与年头暂停国债贸易时比拟，现时10年期国债收益率已升至1.8%近邻，期限利差走阔，债市合座运行淡雅，当今已具备复原国债贸易的条目。另外，现时复原国债贸易操作，加大对银行体系长久流动性的复古，也在进一步开释稳增长信号，有助于雄厚本年四季度和来岁一季度宏不雅经济运行。”东方金诚首席宏不雅分析师王青说。
在中信证券首席经济学家明明看来，一方面，国债贸易净买入的操作样式体现了央行呵护流动性和雄厚债市预期的操作联想；另一方面，200亿元较低的净买入领域，也体现了央行的郑重操作，幸免对债市预期酿成过度影响。
等量续作念3个月期买断式逆回购
值得一提的是，央行11月4日还公告称，为保抓银行体系流动性充裕，11月5日，将以固定数目、利率招标、多重价位中标样式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。
Wind数据裸露，11月7日将有7000亿元3个月期买断式逆回购到期。由于央行11月5日将开展7000亿元同时限买断式逆回购操作，这意味着11月该期限买断式逆回购竣事等量续作念。
关于这次3个月期买断式逆回购等量续作念的原因，招联首席计议员董希淼合计，在实体融资需求有待提振的情况下，近期信贷投放速率有所放缓，银行体系流动性相对充裕，无谓加量投放流动性。此外，央行已复原公开商场国债贸易操作，这亦然央行向商场注入流动性的样式之一。
“11月还有3000亿元6个月期买断式逆回购到期，预测央行11月还会开展一次6个月期买断式逆回购操作，况且加量续作念的可能性比较大。这意味着11月两个期限品种的买断式逆回购所有将不息加量续作念，贯穿第6个月向商场注入中期流动性。”王青说。
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此外，明明还合计股票配资利率，不扬弃后续央行加大国债贸易净投放领域，以对冲其他货币器具到期压力的可能性。
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